La estrategia del oficialismo es clara:\u00a0cubrir con nuevos impuestos el 1,5% de d\u00e9ficit primario inercial heredado de la administraci\u00f3n de Cambiemos para 2020, en la medida de lo posible utilizando impuestos progresivos o que mejoren el frente externo.<\/p>\n
Seg\u00fan el trabajo del ITE, \u00e9sta es la primera se\u00f1al clara de voluntad de sostenibilidad fiscal enviada por el gobierno entrante, bajo la premisa de que la situaci\u00f3n social no permite ajustar a\u00fan m\u00e1s el torniquete del gasto.<\/p>\n
Por otro lado, bajo la l\u00f3gica de las flamantes autoridades,\u00a0una pol\u00edtica severa de ajuste fiscal no es garant\u00eda de mayor sustentabilidad de la deuda\u00a0si esto desencadena un recrudecimiento de la recesi\u00f3n y la ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n. Por este motivo,\u00a0recuperar el crecimiento no es solo un eslogan de campa\u00f1a sino parte fundamental del programa de consistencia macro.<\/p>\n
Condiciones para el crecimiento<\/b><\/p>\n
Sin embargo,\u00a0para que la econom\u00eda vuelva a crecer en la primera mitad del mandato del nuevo gobierno se deben evitar nuevas rondas de devaluaciones abruptas. Para que esto ocurra, es indispensable que se verifiquen dos condiciones: que se consiga una\u00a0renegociaci\u00f3n exitosa de la deuda p\u00fablica\u00a0y que, posteriormente, se logre\u00a0evitar una apreciaci\u00f3n significativa de la moneda dom\u00e9stica. Hay dos pol\u00edticas que ser\u00e1n centrales para la din\u00e1mica del tipo de cambio real: el manejo cambiario y la pol\u00edtica de ingresos.<\/p>\n
Respecto de la primera, deber\u00e1 implementarse una\u00a0arquitectura cambiaria adecuada a la coyuntura dom\u00e9stica\u00a0que administre el delicado equilibrio entre el abastecimiento de divisas y la brecha de tipo de cambio. Pero adem\u00e1s, el Banco Central deber\u00e1 garantizar la\u00a0consistencia entre la administraci\u00f3n de reservas, el financiamiento al fisco y su pol\u00edtica de tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n
Acuerdo Econ\u00f3mico-Social<\/b><\/p>\n
Por su parte, una de las principales espadas de la pol\u00edtica de precios ser\u00e1 el\u00a0Acuerdo Econ\u00f3mico y Social, que seguramente estar\u00e1 mediado no solo por la evoluci\u00f3n del tipo de cambio, sino tambi\u00e9n por los acuerdos de precios y salarios sobre los cu\u00e1les se vaya a avanzar. En este sentido, la\u00a0suspensi\u00f3n de la movilidad jubilatoria, en tanto brazo de la pol\u00edtica de ingresos, intentar\u00e1 jugar un rol clave en la lucha contra la elevada inercia inflacionaria, tambi\u00e9n heredada de la anterior administraci\u00f3n.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de algunas definiciones generales,\u00a0hay una gran ausente en el paquete aprobado en el Congreso, que es la pol\u00edtica energ\u00e9tica de m\u00e1s largo plazo. Este es un eje que atravesar\u00e1 todos los aspectos relevantes de la gesti\u00f3n macro (sostenibilidad fiscal, inflaci\u00f3n, sector externo y pol\u00edtica productiva). Habr\u00e1 que esperar un poco m\u00e1s para obtener definiciones en este frente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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