“La econom\u00eda\u2026.y el Gobierno, en la encrucijada”, “el Ministerio de Econom\u00eda y el Banco Central de la Rep\u00fablica se encuentran ante una situaci\u00f3n muy dif\u00edcil de resolver. Todo comienza con el elevado nivel de gasto p\u00fablico en el primer cuatrimestre, dirigido a atender las demandas de diversos sectores del gobierno”.<\/p>\n
“Si comparamos el primer cuatrimestre de este a\u00f1o con el de 2021, observamos que, en t\u00e9rminos reales (es decir descontando la inflaci\u00f3n del 58,04% de ese per\u00edodo) los gastos corrientes del sector p\u00fablico aumentaron un 19,5% mientras que los ingresos corrientes solo aumentaron el 11,5%. Como consecuencia de ello el d\u00e9ficit primario aument\u00f3 de un a\u00f1o a otro un 179,4%. El resultado financiero, por su parte, nos dej\u00f3 un d\u00e9ficit del 93% (reiteramos en t\u00e9rminos reales) superior al del primer cuatrimestre de 2021. Esto se resolvi\u00f3 con una enorme emisi\u00f3n monetaria y con la colocaci\u00f3n de bonos de Tesorer\u00eda a los que se sum\u00f3 la colocaci\u00f3n de Letras de Liquidez del BCRA (Leliqs) para tratar de evitar que el excedente de emisi\u00f3n se fuera al d\u00f3lar. De este modo se ha ido conformando un enorme endeudamiento tanto del Tesoro como del BCRA que ha obligado a ambos a aumentar las tasas de inter\u00e9s para poder seguir colocando sus t\u00edtulos en el sistema bancario y financiero: Las Letras del Tesoro que al principio de a\u00f1o pagaban un 39% de inter\u00e9s anual, hoy ya est\u00e1n en el 53%, y las Leliqs pasaron del 38 al 52% anual”.<\/p>\n
Por otro lado el comunicado menciona “como consecuencia de ello y de la resistencia de los operadores del mercado a aceptar bonos a largo plazo y de la acumulaci\u00f3n de vencimientos previos de las Leliqs en estos meses, se han acumulado vencimiento por m\u00e1s de medio bill\u00f3n de pesos por mes en julio y agosto y alrededor de un bill\u00f3n y cuatrocientos mil millones en septiembre. Ante esta situaci\u00f3n los bancos no quieren tomar m\u00e1s deuda del Tesoro ni del BCRA pues temen o un \u201cdefault\u201d o un \u201creperfilamiento\u201d que les impedir\u00edan devolver el dinero de sus clientes que est\u00e1 colocado en esos tipos de instrumentos. Adem\u00e1s, los \u201cspreads\u201d se han ido reduciendo porque el aumento de las tasas de aquellos instrumentos est\u00e1 por debajo de lo que los bancos pueden pedir a sus clientes. Esto hace que los bancos comiencen incluso a rechazar los dep\u00f3sitos de grandes clientes como los fondos de inversi\u00f3n como modo de reducir riesgos”.<\/p>\n
“Por otra parte, el BCRA sigue perdiendo reservas y los ahorristas han comenzado a retirar sus dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de las cuentas bancarias mientras que los grandes operadores prefieren pagar cerca de $300 por d\u00f3lar para poder huir de la moneda nacional. El resultado es la incertidumbre creciente no ya solo de los operadores financieros sino tambi\u00e9n del comercio y de la industria. Faltan importaciones, los productos importados aumentan al ritmo de la devaluaci\u00f3n del peso en los mercados \u201cno oficiales\u201d y los productos locales comienzan a no tener precio porque nadie puede prever los costos de reposici\u00f3n. A partir de all\u00ed vamos hacia niveles de inflaci\u00f3n que quiz\u00e1s sean pr\u00f3ximos al diez por ciento mensual, con el consecuente impacto sobre el nivel de pobreza e indigencia”.<\/p>\n
Para finalizar, “Esta situaci\u00f3n explica la renuncia intempestiva del Ministro Guzm\u00e1n y el desconcierto en que parece estar sumida la nueva Ministra. Las soluciones superan al plano de la econom\u00eda y reclaman de decisiones pol\u00edticas mayores, que la falta de consensos dentro del Gobierno hacen aparecer como muy dif\u00edciles. Poco puede hacer la oposici\u00f3n frente a este problema. Su voz y sus advertencias no han sido escuchadas y proponer soluciones que nadie aplicar\u00e1 es comprometerse ante la opini\u00f3n p\u00fablica sin tener la posibilidad de que sean tenidas en cuenta. Que el gobierno y sus partidarios asuman las consecuencias de la situaci\u00f3n que ellos mismos han creado. El problema es el enorme costo social que esta situaci\u00f3n genera y los riesgos que de all\u00ed se derivan”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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